电动缸建投：伺服电动缸持续受益高端配备开展，国产化方兴未艾

　　伺服电动缸是以物体的位移、角度、速度为控制量组成的可以动态跟踪目的位置变化的自动化控制电动缸，是一种是在变频技术根底上的运动控制部件，可完成准确、快速、稳定的位置控制、速度控制和转矩控制，主要应用于对定位精度和运转速度请求较高的工业自动化控制范畴。

　　①从市场范围来看，2008-2021年，国内伺服电动缸市场范围由24.5亿元增长至279.3亿元，CAGR高达20.59%。不过，2022年前三季度通用伺服市场范围有所下滑。2022年前三季度通用伺服市场范围为173.3亿元，同比下滑3.45%，主要遭到制造业景气度较弱以及国内疫情影响。

　　②从市占率的角度来看，国产厂商经过产品、价钱、效劳、市场共同促进伺服国产化率提升，2022Q1-3通用伺服国产化率为30.51%，假如剔除光伏锂电行业，通用伺服国产化率仅为23%，仍有较大提升空间。

　　③从开展途径来看，编码器作用非常关键，头部国产厂商正积极自制；平台化才能协助企业扩展业务、把握市场机遇；深度制造才能协助企业构筑技术壁垒、降低本钱。

　　风险提示

　　①宏观经济和制造业景气度下滑风险：伺服行业受宏观经济动摇影响较大，产业与宏观经济动摇的相关性明显，特别是和工业制造的需求、根底设备投资等宏观经济重要影响要素强相关。若将来国内外宏观经济环境发作变化，下游行业投资放缓，将可能影响伺服行业的开展环境和市场需求。

　　②市场竞争风险：假如国际厂商加大外乡化运营力度，国内市场竞争将日趋剧烈，内资伺服企业将面临市场竞争加剧的风险。

　　③原资料价钱上涨风险：受全球宏观经济、贸易战、疫情防控、自然灾祸等影响，若原资料继续上涨，芯片等关键物料供给持续呈现失衡，将惹起内资伺服厂商消费本钱增加，运营业绩可能会受影响。